报告提到，2025年5月期间，英伟达与三大DRAM制造商就2026年HBM3E采购进行商谈时，当时议定的单价明显低于当前水平。然而自今年第三季度起，市场形势发生转变。受人工智能技术推动，下游云服务提供商大幅增加对服务器用DDR5内存的备货需求，导致DDR5出现供应紧张，市场价格显著攀升，同时DDR5晶圆制造的盈利水平也随之提升。
在此背景下，部分原定用于HBM生产的产能被重新调配至利润更高的DDR5产品线，进而影响了HBM3E的供应预期。因此，预计2026年HBM3E的整体平均售价将小幅上调。
此外，随着DDR5价格持续走强，其与HBM3E之间的价格比也将明显缩小，预计将从此前的1比5至6的区间，逐步回落至2026年底的1比2至3的水平。
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