OpenAI借合作伙伴之手背书千亿美元债务扩张算力

2025年11月28日，据相关消息显示，OpenAI的数据中心合作方正面临接近1000亿美元的债务负担，这些资金主要用于支持正处于亏损状态的OpenAI所推动的基础设施建设。在当前一轮由借贷驱动的投资潮中，OpenAI得以迅速扩张其算力资源，而自身并未直接承担相应的财务风险。

多家企业已为支持OpenAI的发展投入巨额资金。软银、甲骨文和CoreWeave等公司已累计借贷至少300亿美元，用于投资人工智能项目或协助构建数据中心。与此同时，Blue Owl Capital与Crusoe等专注于计算基础设施的企业，也依赖与OpenAI的合作协议来支撑约280亿美元的贷款偿还计划。

知情人士透露，目前多家金融机构正在就一项新的融资安排进行谈判，拟向甲骨文及数据中心开发商Vantage提供额外380亿美元贷款，专项用于建设服务于OpenAI的新数据中心。预计该融资方案将在未来数周内敲定并落地实施。

尽管OpenAI方面曾表示将通过大规模借贷来支付相关合同费用，但截至目前，实际的财务压力仍主要由其合作伙伴及其背后的融资机构承担。一位OpenAI高管坦言：“这始终是我们的策略——借助其他公司的资产负债表来实现快速扩张。”

随着这一模式持续推进，市场开始关注OpenAI今年签署的一系列长期采购协议。这些合约总额高达1.4万亿美元，涵盖未来八年向芯片制造商及数据中心供应商采购计算资源的承诺。然而，这一数字远远超过其2025财年预计约200亿美元的年化营收水平，引发外界对其履约能力与商业模式可持续性的讨论。

值得注意的是，OpenAI自身的资产负债表上几乎不承担任何债务。虽然该公司曾在去年获得来自多家美国银行合计40亿美元的授信额度，但至今未动用其中任何资金。

对此，OpenAI回应称：“建设人工智能基础设施是我们应对全球需求激增最关键的举措。当前算力供应紧张，已成为制约我们发展的主要瓶颈。”

截至本文发布时，软银、Vantage、CoreWeave、Crusoe以及Blue Owl均未对相关债务情况发表评论，甲骨文方面亦未作出回应。